Musim panas ini, protokol pemulihan kripto telah meningkat pesat. Hampir tanpa kecuali, permainan leverage pada pendapatan asli dari blockchain bukti kepemilikan seperti Ethereum dan Solana telah menarik arus masuk modal yang tinggi sepanjang masa.
Pada tanggal 5 Juni, total nilai terkunci (TVL) – metrik yang mudah digunakan, meskipun tidak lengkap, untuk menilai ukuran protokol kripto – telah meningkat $21 miliar.
Protos telah membuat bagan yang menggambarkan rincian TVL ini — klik di sini untuk melihat.
Namun, pada saat publikasi ini, aset dalam protokol telah turun sepertiga menjadi $14 miliar.
Ketika investor kembali dari liburan musim panas, kuliah kembali di universitas, dan pengalokasi modal menilai kembali portofolio mereka dengan profesionalisme, dunia telah memutuskan untuk mengambil sedikit risiko pada awal kuartal ketiga.
Penurunan nilai USD ini dipengaruhi oleh penurunan umum pada ETH, SOL, dan aset re-tanning lainnya. Sejak 5 Juni, pasar crypto telah mengalaminya turun 26% dari total kapitalisasi pasarnya.
Rekonsolidasi: Lebih banyak leverage, likuidasi, kompleksitas dan risiko
Protokol relai memungkinkan pemegang aset kripto untuk memanfaatkan aset yang dipertaruhkan seperti ETH atau SOL untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Anil Lulla dari Delphi ditelepon ini adalah “rehipotesis ETH terhadap jaringan yang lebih berisiko,” dan pastinya memiliki kedua kualitas tersebut.
Memulai ulang hipotesis ulangatau ‘alokasi ganda’, aset pada dua atau lebih protokol. Strategi pengambilan yang umum melibatkan Ethereum + Lido + EigenLayer, dan banyak contoh lainnya. Pengenalan protokol tambahan di luar lapisan dasar — dalam hal ini, Lido dan EigenLayer — memperkenalkan risiko tambahan dari dua jaringan menjadi investasi seseorang.
Untuk mengkompensasi risiko tambahan ini, skema kepemilikan kembali mengiklankan keuntungan dengan persentase tahunan dalam dua dan tiga digit.
“Mundur,” atau mengambil pinjaman tambahan setelah refinancing ke refinancing dapat melipatgandakan jumlah ini dan seterusnya.
