Tom Yeung di sini dengan hari Ahad anda Hadam.
Semasa krisis hartanah awal 1990-an, rangkaian hotel Marriott Corp. mendapati dirinya dalam masalah. Syarikat itu telah berkembang secara berlebihan semasa zaman ledakan pada tahun 1980-an, dan kemalangan yang berikutnya telah menyebabkan lebih seratus hotel yang tidak dapat dijual di pasaran yang terlalu dibina.
Untuk menyelamatkan firma itu, Ketua Pegawai Kewangan Stephen Bollenbach mencipta rancangan pemisahan untuk rangkaian hotel. Di bawah perjanjian itu, Marriott akan mengekalkan perniagaan pengurusannya yang menguntungkan (Marriott yang “baik”), sambil menukar aset dan hutangnya yang kurang menguntungkan (Marriott yang “buruk”) kepada entiti baharu yang dikenali sebagai Host Marriott.
Kebanyakan pelabur memilih untuk memegang Marriott yang “baik”. Lagipun, mengapa membeli tempat pembuangan sisa toksik apabila wujud alternatif yang menguntungkan dan bebas hutang?
Tetapi pelabur bilionair sering berfikir secara berbeza. Seperti yang ditulis oleh Joel Greenblatt daripada dana lindung nilai Pengurusan Aset Gotham bernilai $6 bilion mengenai perpecahan Marriott dalam bukunya pada 1997, Anda Boleh Menjadi Genius Pasaran Saham…
Jelas sekali, saya teruja dengan… sisa toksik. “Siapa pula yang mahu memiliki benda ini?” adalah cara pemikiran saya pergi. Tiada institusi, tiada individu, tiada sesiapa dan ibu mereka mungkin akan memegang Host Marriott yang baru diwujudkan selepas spinoff itu berlaku. Tekanan jualan akan menjadi sangat besar. Saya akan menjadi satu-satunya orang di sekitar mencedok saham berharga murah.
Hasilnya sungguh luar biasa. Dalam tempoh tiga tahun akan datang, Marriott yang “buruk” akan melupuskan konsesi lapangan terbang dan jalan tolnya, menambah 55 hotel ke portfolionya, dan menyelesaikan penjualan/pajakan balik semua hotel Courtyard dan Residence Inn. Menjelang 1999, ia menjadi amanah pelaburan hartanah terbesar berasaskan hotel AS (REIT).
Penambahbaikan ini juga diterjemahkan kepada keuntungan harga saham. Dalam tempoh lima bulan selepas spinoff, saham Marriott yang “buruk” meningkat lebih daripada tiga kali ganda, dan saham akan meningkat 80% lagi menjelang akhir dekad.
Ini adalah corak yang kita lihat berulang kali. Pengurus dana lindung nilai yang berpengetahuan tinggi selalunya membuat keputusan yang kelihatan berlawanan dengan intuitif… dan kemudian kelihatan seperti penyamun selepas alasan mereka diketahui.
Kini, keputusan ini tersedia untuk anda lihat.
Pada hari Selasa, 24 September jam 8 malam waktu Timur, Pakar Pelaburan Makro InvestorPlace Eric Fry dan tetamu khasnya akan mendedahkan cara unik anda boleh mengembangkan wang anda dengan cepat sambil juga selamat daripada sebarang kerugian yang dahsyat bergerak ke hadapan. (Anda boleh menempah tempat anda untuk acara itu sekarang dengan pergi ke sini.)
Mereka telah melakukan ujian belakang yang meluas ke atas pegangan lebih daripada dua dozen bilionair – seperti Warren Buffett, Bill Gates dan Ray Dalio – dan telah menemui jalan untuk menambah baik kelab pelabur bilionair ini.
Sementara itu, saya telah diberi kebenaran khas untuk berkongsi tiga daripada saham ini yang dibeli oleh bilionair sekarang dengan anda hari ini.
Satu Siri Tiub
Pada tahun 2006, Senator AS Ted Stevens pada ketika itu terkenal menggambarkan internet sebagai “satu siri tiub.” Ramai pengulas mengejeknya pada masa itu untuk penerangan yang ringkas, tetapi pakar sejak itu menyatakan bahawa terdapat adalah beberapa kebenaran untuk perbandingan.
Internet, sememangnya, adalah web yang saling berkaitan dengan berbilion-bilion komputer dan peranti elektronik lain. Setiap peranti diberikan alamat IP, rentetan data yang kelihatan seperti “2001:0:130F:0:0:9C0:876A:130B,”dan mengarahkan aliran maklumat antara peranti ini adalah tugas firma seperti VeriSign Inc. (VRSN).
Verisign ialah syarikat perkhidmatan pendaftaran yang menguruskan Sistem Nama Doman (DNS) dunia. Ia adalah buku alamat besar yang memautkan nama tapak web yang boleh dibaca (iaitu, facebook.com atau investorplace.com) ke alamat IP yang betul yang menjalankannya. Jika internet adalah satu siri tiub, VeriSign akan menjadi syarikat yang bertanggungjawab untuk memutar injap untuk memastikan data dialihkan ke tempat yang betul.
Firma yang berpangkalan di Virginia Utara ialah pemain yang sangat penting kerana memegang hak perkhidmatan pendaftaran eksklusif untuk dua domain peringkat atas yang paling popular di dunia: .com dan .net. Mana-mana entiti yang mahukan domain .com atau .net mesti membelinya melalui VeriSign, yang mengenakan yuran tahunan $9.59 untuk perkhidmatan tersebut. Dan mana-mana pengguna internet yang menaip mana-mana alamat tapak web yang berakhir dengan domain ini akan dihalakan ke salah satu buruj pelayan global VeriSign untuk mencapai tapak ini.
Syarikat itu mengesan kedudukan monopolinya kepada Internet Corporation for Assigned Names and Numbers (ICANN), organisasi bukan untung global yang bertanggungjawab untuk mengekalkan operasi Internet yang selamat dan stabil. Kontrak DNS dengan ICANN diperbaharui setiap enam tahun, dan pemain penyandang diberi hak anggapan pembaharuan jika mereka memenuhi kewajipan kontrak.
VeriSign telah melakukan kerja yang cemerlang dalam mengekalkan kedudukannya. Syarikat itu kini telah menyediakan hampir tiga dekad perkhidmatan DNS tanpa gangguan sejak menjalankan perniagaan, dan ia telah menyalurkan aliran keuntungannya yang besar ke dalam penambahbaikan lagi infrastruktur dan keselamatan sibernya. Walaupun kontrak VeriSign naik untuk lelongan, penyedia pendaftaran seperti Identity Digital dan Radix mungkin tidak sepadan dengan keupayaannya.
Keuntungan industri juga tinggi dan stabil. ICANN biasanya membenarkan syarikat perkhidmatan pendaftaran menaikkan harga 7% setahun – jauh melebihi kadar inflasi – dan yuran cenderung stabil sepanjang hayat setiap kontrak. VeriSign hampir pasti akan memperoleh pulangan atas aset melebihi 40% untuk dekad yang akan datang. Selain itu, syarikat itu berada di landasan untuk pembaharuan automatik kontrak .comnya pada November 2024, dan kontrak .net semasanya berjalan hingga 2029.
Itulah sebabnya pembelian bilionair baru-baru ini mencadangkan bahawa penjualan saham sebanyak 20% adalah berlebihan secara besar-besaran. Sejak akhir tahun 2023, saham telah dijual kerana permintaan China yang semakin lemah dan peningkatan populariti domain khusus negara seperti “.cn” dan “.in.” Sistem tetamu khas Eric mencadangkan ketakutan ini kini sudah terlalu jauh, dan sudah tiba masanya untuk membeli semula firma yang menguntungkan ini.
Calon Pengambilalihan
Saham firma penjagaan mata Bausch + Lomb Corp. (BLCO) telah melonjak 30% sejak beberapa minggu lalu berikutan minat yang semakin meningkat oleh syarikat ekuiti swasta. Sekurang-kurangnya setengah dozen firma sedang beratur untuk membuat tawaran, dan penganalisis di Financial Times percaya firma itu boleh dijual dengan harga $11.5 bilion termasuk hutang.
Angka akhir mungkin lebih hampir kepada $12 bilion hingga $14 bilion, memandangkan persaingan sengit antara pembida ekuiti swasta. Salah seorang pelamar Bausch + Lomb, TPG, mempunyai insentif yang sangat besar untuk menyelesaikan perjanjian kerana ia boleh menggabungkan BLCO dengan BVI Medical, firma oftalmologi yang sudah dimilikinya.
Jutawan, bagaimanapun, memerhatikan firma yang berbeza: Bausch Health Cos. Inc. (BHC).
Konglomerat penjagaan kesihatan yang dahulunya dikenali sebagai Valent Pharmaceuticals ialah pemilik majoriti saham BLCO, memegang 88% daripada semua saham tertunggak. (BHC juga memegang kepentingan dalam Salix, Solta Medica, dan beberapa firma perubatan lain.) Peningkatan baru-baru ini dalam saham BLCO telah datang dengan tindak balas sifar oleh saham BHC.
Itu mungkin akan berubah dalam beberapa bulan akan datang apabila perjanjian dimuktamadkan. Syarikat induk BHC sangat terhutang budi, dengan rintisan ekuiti $2.9 bilion berada di atas hutang $21.2 bilion. Jadi, setiap kenaikan 1% dalam nilai perusahaan secara teorinya meningkatkan ekuitinya sebanyak 8.6%.
Ini bermakna nilai jualan anak syarikat BLCOnya yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh memberi kesan yang besar terhadap harga saham BHC. Sistem tetamu Eric sudah pun mengesan pembelian kelompok besar oleh beberapa jutawan terkemuka, dan kami menjangkakan syarikat ini akan menjadi permainan “jumlah bahagian” klasik apabila BLCO dijual.
Kanak-kanak AI Baharu di Blok
Rubrik Inc. (RBRK) ialah syarikat keselamatan siber yang diumumkan pada bulan April. Firma itu menggabungkan pencegahan ancaman dengan pemulihan siber untuk membantu firma pulih apabila pelanggaran tidak dapat dielakkan berlaku.
Firma yang berpangkalan di Silicon Valley telah berkembang pesat. Hasil berulang tahunan meningkat 40% kepada $919 juta pada suku lepas, dan kadar pengekalan bersih kekal melebihi 120% berikutan peningkatan jualan dan pergolakan pelanggan yang rendah. Penganalisis menjangkakan jualan meningkat dalam julat 20% atas sehingga 2027, dan untuk keuntungan bertukar positif pada 2028.
Penjualan baru-baru ini kini mempunyai pelabur bilionair merasakan peluang. Sejak beberapa bulan lalu, pengurus dana yang terkenal telah mencurahkan berjuta-juta dolar ke dalam pertaruhan yang menjanjikan ini pada pertumbuhan keselamatan siber. Pemilikan institusi juga telah meningkat – tanda positif keuntungan yang akan datang. Firma analisis data Fintel menyatakan bahawa saham yang dimiliki oleh pelabur institusi telah meningkat daripada hanya 5 juta kepada lebih 40 juta dalam masa kurang daripada tiga bulan.
Laporan pendapatan 9 September syarikat memberikan alasan tambahan untuk bersorak. Rubrik mengatasi anggaran jualan dan pendapatan setiap saham masing-masing sebanyak 4% dan 18%, dan penganalisis telah menaikkan anggaran pendapatan tahun semasa mereka sebanyak 8% dan anggaran tahun depan sebanyak 6%.
Mungkin yang paling penting, Rubrik nampaknya berada di sebelah kanan sejarah. Penganalisis di Gartner percaya perbelanjaan global untuk keselamatan dan pengurusan risiko akan meningkat 15.1% pada tahun hadapandan bahawa peningkatan AI generatif akan menjadikan serangan kejuruteraan sosial berskala besar jauh lebih biasa.
Menjelang 2027, hampir satu perlima daripada semua serangan siber diramalkan melibatkan AI generatif. Itu akan menjadikan pengurangan risiko dan pemulihan data sebagai aspek keselamatan siber yang jauh lebih penting, iaitu perniagaan yang dijalankan oleh Rubrik.
Marriott Seterusnya
Ini hanyalah contoh pendek daripada berpuluh-puluh saham yang dibeli oleh bilionair sekarang. Jadi, kami ingin menawarkan anda laporan percuma yang menggariskan tujuh daripada syarikat ini yang dibeli secara pukal oleh bilionair paling bijak dan terkaya di dunia.
Saya amat teruja untuk salah satu syarikat ini kerana persamaannya dengan spinoff Marriott.
Awal tahun ini, salah satu syarikat dalam Purata Perindustrian Dow Jones memutuskan untuk membahagikan jabatan mereka yang paling perlahan berkembang menjadi firma bebas. Mereka juga akan “menghadiahkan” hutang mereka sebanyak $8.3 bilion kepada entiti baharu ini, mewujudkan “tempat pembuangan sisa toksik” dengan ekuiti ketara negatif dan prospek pertumbuhan yang agak rendah.
Kesannya adalah seperti yang anda jangkakan. Saham entiti baharu ini jatuh 40% dalam dagangan awal apabila dana indeks mencairkan pegangan mereka. Spinoff itu bukan sebahagian daripada indeks Dow Jones, dan oleh itu dana penjejakan terpaksa mencairkan saham mereka.
Tetapi sejak itu, saham telah melantun semula. Pada bulan Ogos, pengurusan menukar panduan 2024 daripada penurunan hasil kepada peningkatan hasil yang sedikit. Dan bilionair kini membeli saham dalam kuantiti yang banyak. Jika sejarah adalah panduan, firma ini nampaknya akan terus meningkat dalam beberapa tahun akan datang.
Untuk mendapatkan nama syarikat ini dan enam yang lain, dalam kami 7 Saham Jutawan Membeli Dengan Kedua-dua Tangan laporan percuma, pertama tempah tempat anda untuk Eric dan acara tetamunya pada hari Selasa jam 8 malam
Semasa acara itu, mereka akan mendedahkan sistem berkuasa yang boleh memastikan anda yakin dalam pasaran memerah keuntungan sebanyak mungkin… sambil juga memaklumkan anda sebelum penjualan besar seterusnya berlaku. Daftar sekarang.
Dan saya akan jumpa awak kembali ke sini Ahad depan.
salam,
Thomas Yeung
Penganalisis Pasaran, InvestorPlace
