Tinjauan Pasar Mingguan (23-27 September)

ACARA MENDATANG:

• Senin: Jepang sedang berlibur, PMI Flash Australia/Zona Euro/Inggris/AS.
• Selasa: PMI Awal Jepang, Keputusan Kebijakan RBA, IFO Jerman, Kepercayaan Konsumen AS.
• Rabu: CPI Bulanan Australia.
• Kamis: Keputusan Kebijakan SNB, Pesanan Barang Tahan Lama AS, PDB Kuartal 2 Akhir AS, Klaim Pengangguran AS.
• Jumat: IHK Tokyo, PDB Kanada, PCE AS.

Senin

Hari Senin akan menjadi Hari PMI Flash bagi banyak negara besar dengan PMI Zona Euro, Inggris, dan AS yang menjadi sorotan utama:

• PMI Manufaktur Zona Euro: diharapkan 45,6 dibandingkan 45,8 sebelumnya.
• PMI Jasa Zona Euro: diperkirakan 52,1 dibandingkan 52,9 sebelumnya.
• IMP Manufaktur Inggris: diharapkan 52,5 vs 52,5 sebelumnya.
• IMP Jasa Inggris: diharapkan 53,5 vs 53,7 sebelumnya.
• IMP Manufaktur AS: diharapkan 48,5 vs 47,9 sebelumnya.
• IMP Jasa AS: diharapkan 55,3 vs 55,7 sebelumnya.

Selasa

RBA diperkirakan akan mempertahankan Suku Bunga tidak berubah di 4,35%. Seharusnya tidak ada hal baru karena bank sentral terus mempertahankan sikap hawkishnya di tengah tingginya inflasi yang terus berlanjut.. Pasar akan melihat penurunan suku bunga pertama pada bulan Februari 2025 dengan total pelonggaran sebesar 101 basis poin pada akhir tahun depan.

Kepercayaan Konsumen AS diperkirakan sebesar 103,8 dibandingkan sebelumnya 103,3. Laporan terakhir mengejutkan dengan peningkatan tersebut. Dana M. Peterson, Kepala Ekonom di The Conference Board mengatakan: “Kepercayaan konsumen secara keseluruhan meningkat pada bulan Agustus namun tetap berada dalam kisaran sempit yang telah ada selama dua tahun terakhir.”

“Konsumen terus mengungkapkan perasaan campur aduk di bulan Agustus. Dibandingkan dengan bulan Juli, mereka lebih positif terhadap kondisi bisnis, saat ini dan masa depan, namun juga lebih peduli terhadap pasar tenaga kerja.”

“Penilaian konsumen terhadap situasi ketenagakerjaan saat ini, meskipun masih positif, masih lemah, dan penilaian terhadap pasar tenaga kerja di masa depan lebih pesimistis. Hal ini mungkin mencerminkan peningkatan pengangguran baru-baru ini. Konsumen juga kurang positif terhadap pendapatan di masa depan.”

Rabu

IHK Bulanan Australia Y/Y diperkirakan sebesar 3,1% dibandingkan dengan 3,5% sebelumnya. Gubernur RBA Bullock menyatakan hal itu satu laporan inflasi tidak akan mengubah pikiran mereka karena mereka akan menunggu lebih banyak data untuk meningkatkan keyakinan mereka bahwa inflasi akan kembali sesuai target. Jadi, kecuali kita mendapatkan penyimpangan yang besar, rilis ini sepertinya tidak akan mengubah apa pun.

Kamis

SNB diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin dan menjadikan suku bunga dasar menjadi 1,00%. Pasar memberikan probabilitas 45% untuk penurunan 50bps yang lebih besar. Alasannya adalah karena inflasi secara mengejutkan mengalami penurunan dengan rilis terbaru menunjukkan penurunan menjadi 1,1%, jauh di bawah proyeksi SNB sebesar 1,5% untuk Q3.

Apalagi Jordan SNB katanya pada akhir Agustus bahwa berlanjutnya kekuatan Franc Swiss telah mempengaruhi industri Swiss. Karena itu, ada kemungkinan besar bank sentral akan memberikan pemotongan sebesar 50 basis poin (terutama setelah langkah Fed baru-baru ini) atau tulang rahang mata uang dengan mengancam akan melakukan intervensi.

Klaim Pengangguran AS terus menjadi salah satu rilis terpenting yang harus diikuti setiap minggunya karena ini merupakan indikator keadaan pasar tenaga kerja yang lebih tepat waktu.

Klaim Awal tetap berada di kisaran 200K-260K sejak tahun 2022, sementara Klaim Lanjutan setelah meningkat secara berkelanjutan selama musim panas mulai meningkat secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir.

Minggu ini Klaim Awal diperkirakan sebesar 225 ribu vs. 219K sebelumnya, sementara tidak ada konsensus untuk Klaim Berkelanjutan pada saat penulisan artikel ini meskipun rilis sebelumnya menunjukkan penurunan menjadi 1829K.

Jumat

CPI Inti Tokyo Y/Y diperkirakan sebesar 2,0% dibandingkan dengan 2,4% sebelumnya. CPI Tokyo dipandang sebagai indikator utama untuk CPI Nasional, sehingga secara umum lebih penting bagi pasar dibandingkan angka Nasional.

BoJ pada keputusan kebijakan terakhirnya mempertahankan semuanya tidak berubah seperti yang diharapkan Gubernur Ueda secara mengejutkan mengambil sikap dovish mengatakan bahwa “hanya ada sedikit waktu untuk membuat keputusan mengenai kebijakan moneter karena risiko kenaikan telah menurun mengingat pergerakan FX baru-baru ini”.

Dia juga menyebutkan hal itu penting bagi mereka untuk memeriksa tren ekonomi negara-negara asing termasuk Amerika Serikat ketika mengambil keputusan kebijakan. Hal ini menunjukkan bahwa penurunan suku bunga The Fed sebesar 50 basis poin membuat mereka takut akan apresiasi Yen yang lebih besar dan mengurangi kebutuhan untuk bertindak lebih ketat. USD/JPY melonjak lebih tinggi setelah komentarnya…

PCE AS Y/Y diperkirakan sebesar 2,3% versus 2,5% sebelumnya, sedangkan angka M/M diperkirakan sebesar 0,1% versus 0,2% sebelumnya. PCE Inti Y/Y diperkirakan sebesar 2,7% versus 2,6% sebelumnya, sedangkan angka M/M diperkirakan sebesar 0,2% versus 0,2% sebelumnya.

Peramal dapat memperkirakan PCE dengan andal setelah CPI dan PPI dirilis, sehingga pasar sudah mengetahui apa yang diharapkan. Waller Fed Jumat lalu menyebutkan bahwa mereka mengharapkan 0,14% pada ukuran M/M Inti.

Fokus utama The Fed dalam beberapa bulan terakhir adalah pasar tenaga kerja, sehingga data inflasi telah kehilangan signifikansinya dalam kaitannya dengan reaksi pasar.

Menariknya sulit, Waller Fed menyebutkan hal itu Data inflasi selama periode pemadaman listrik mendorongnya untuk melakukan pemotongan yang lebih besar. Dia menambahkan bahwa yang lebih mengkhawatirkannya adalah inflasi berjalan lebih lambat dari yang dia kira.

Yang terakhir, ia mengatakan ia menginginkan dua kali pemotongan sebesar 25 basis poin pada akhir tahun ini jika perekonomian berkembang seperti yang ia harapkan, namun jika data pasar tenaga kerja memburuk, atau jika data inflasi tetap lebih lemah dari perkiraan semua orang, maka ia akan mendukung langkah tersebut dengan kecepatan yang lebih cepat. sebelum menambahkan itu Kenaikan inflasi baru juga dapat menyebabkan The Fed menghentikan pemotongannya.

Rilis minggu ini seharusnya tidak terlalu menjadi masalah karena ini adalah data bulan Agustus dan sudah diperhitungkan dalam keputusan Fed.