Tinjauan Pasar Mingguan (30-04 Oktober)

ACARA MENDATANG:

• Senin: Produksi Industri Jepang dan Penjualan Ritel, PMI Tiongkok, CPI Jerman, Ketua Fed Powell. (Kanada pada hari libur)
• Selasa: Tingkat Pengangguran Jepang, Ringkasan Opini BoJ, Penjualan Ritel Australia, Penjualan Ritel Swiss, PMI Manufaktur Swiss, CPI Flash Zona Euro, PMI Manufaktur Kanada, PMI Manufaktur ISM AS, Lowongan Kerja AS. (Tiongkok sedang berlibur)
• Rabu: Indeks Tankan Jepang, Tingkat Pengangguran Zona Euro, ADP AS. (Tiongkok sedang berlibur)
• Kamis: IHK Swiss, PPI Zona Euro, Klaim Pengangguran AS, PMI Jasa Kanada, PMI Jasa ISM AS. (Tiongkok sedang berlibur)
• Jumat: Tingkat Pengangguran Swiss, NFP AS. (Tiongkok sedang berlibur)

Selasa

CPI Zona Euro Y/Y diperkirakan sebesar 1,9% dibandingkan dengan 2,2% sebelumnya, sedangkan CPI Inti Y/Y diperkirakan sebesar 2,8% dibandingkan dengan 2,8% sebelumnya. Pasar telah memperhitungkan penurunan berturut-turut sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober menyusul lemahnya PMI, dan lemahnya angka CPI Perancis dan Spanyol pada minggu lalu. ECB diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada setiap pertemuan hingga Juni 2025.

PMI Manufaktur ISM AS diperkirakan sebesar 47,5 dibandingkan sebelumnya 47,2. Laporan ini dan laporan NFP akan menjadi rilis ekonomi terpenting minggu ini. PMI Global S&P minggu lalu menunjukkan indeks Manufaktur terus berkontraksi.

Kecil kemungkinannya bahwa PMI dan bahkan mungkin PMI ISM memasukkan keputusan terbaru The Fed. Data ISM dikumpulkan pada minggu terakhir setiap bulannya, jadi mungkin ada sedikit perbaikan dibandingkan laporan S&P Global.

Mengingat fokus pada pertumbuhan global setelah The Fed dan khususnya hasil PBoC, pasar mungkin baik-baik saja dengan angka yang lemah dan mendukung rebound yang kuat.

Indeks Orde Baru harus menjadi perhatian karena harus menjadi pihak pertama yang bereaksi terhadap perkembangan terkini. Fokus juga akan tertuju pada indeks Ketenagakerjaan menjelang laporan NFP pada hari Jumat.

Lowongan Kerja AS diperkirakan sebesar 7,670 juta dibandingkan sebelumnya 7,673 juta. Laporan terakhir mengejutkan penurunan tersebut dengan penurunan yang besar. Meskipun demikian, tingkat perekrutan pekerja sedikit meningkat sementara tingkat PHK tetap rendah. Ini adalah pasar tenaga kerja yang saat ini sulit mendapatkan pekerjaan namun risiko kehilangan pekerjaan juga rendah. Kita lihat dalam beberapa bulan mendatang bagaimana perkembangannya mengikuti perkembangan terkini.

Kamis

CPI Swiss Y/Y diperkirakan sebesar 1,1% dibandingkan dengan 1,1% sebelumnya, sedangkan angka M/M diperkirakan sebesar -0,1% dibandingkan dengan 0,0% sebelumnya. Sebagai pengingat, SNB pekan lalu memangkas suku bunga hanya 25 basis poin menjadi 1,00% dan menyatakan siap melakukan intervensi di pasar Valas jika diperlukan.

Bank sentral juga merevisi perkiraan inflasi menjadi lebih rendah secara signifikan sehingga membuat pasar memperhitungkan penurunan suku bunga lebih lanjut setelah Desember 2024. Meski begitu, Franc Swiss menguat karena pasar mungkin melihatnya sebagai pergerakan yang lemah.

Klaim Pengangguran AS terus menjadi salah satu rilis terpenting yang harus diikuti setiap minggunya karena ini merupakan indikator keadaan pasar tenaga kerja yang lebih tepat waktu.

Klaim Awal tetap berada di kisaran 200K-260K sejak tahun 2022, sementara Klaim Lanjutan setelah meningkat secara berkelanjutan selama musim panas telah meningkat secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir.

Minggu ini Klaim Awal diperkirakan sebesar 220 Ribu vs. 218K sebelumnya, sementara belum ada konsensus untuk Klaim Berkelanjutan pada saat penulisan artikel ini meskipun rilis sebelumnya menunjukkan peningkatan menjadi 1834K.

IMP Jasa ISM AS diperkirakan sebesar 51,6 dibandingkan sebelumnya 51,5. Survei ini akhir-akhir ini belum memberikan sinyal yang jelas karena baru dimulai sejak tahun 2022, dan cukup tidak bisa diandalkan. Pasar mungkin hanya fokus pada indeks ketenagakerjaan menjelang laporan NFP pada hari berikutnya.

PMI Jasa Global S&P baru-baru ini mencatat bahwa “indikator survei awal untuk bulan September menunjukkan perekonomian terus berkembang dengan kecepatan yang kuat, meskipun dengan lemahnya sektor manufaktur dan meningkatnya ketidakpastian politik yang menjadi hambatan utama”.

“Perkembangan output berkelanjutan yang ditandai oleh PMI pada bulan September konsisten dengan tingkat pertumbuhan PDB tahunan yang sehat sebesar 2,2% pada kuartal ketiga. Namun ada beberapa peringatan yang muncul, terutama dalam hal ketergantungan pada sektor jasa untuk pertumbuhan, karena manufaktur terus menurun, dan penurunan kepercayaan dunia usaha yang mengkhawatirkan”.

“Sementara itu, terjadi peningkatan inflasi, yang mengindikasikan bahwa The Fed tidak dapat sepenuhnya mengalihkan fokusnya dari target inflasi dalam upaya mempertahankan pertumbuhan ekonomi.”

Jumat

Laporan NFP AS diperkirakan menunjukkan 140 ribu pekerjaan ditambahkan pada bulan September dibandingkan dengan 142 ribu pada bulan Agustus dan Tingkat Pengangguran tetap tidak berubah di 4,2%. Pendapatan Per Jam Rata-rata Y/Y terlihat sebesar 3,8% dibandingkan dengan 3,8% sebelumnya, sedangkan angka M/M berada di 0,3% dibandingkan dengan 0,4% sebelumnya.

The Fed memproyeksikan tingkat pengangguran sebesar 4,4% pada akhir tahun ini dengan pelonggaran sebesar 50 basis poin. Tingkat pengangguran pada tahun 2024 meningkat karena meningkatnya pasokan tenaga kerja, bukan karena banyaknya PHK, dan hal ini diterima dengan baik oleh klaim pengangguran.

Pasar memperhitungkan kemungkinan 53% penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin lagi di bulan November dan angka tersebut bisa meningkat dengan baik jika laporan NFP lemah. Tentu saja, hal sebaliknya akan terjadi jika laporan pasar tenaga kerja lebih baik dari perkiraan dan pemotongan sebesar 25 basis poin adalah langkah yang paling mungkin dilakukan.