Pemecatan CEO Dan Arnold yang tiba-tiba menimbulkan pertanyaan tentang jalur pertumbuhan LPL Financial

Di bawah CEO yang baru saja digulingkan, LPL Financial telah merencanakan salah satu jalur pertumbuhan tercepat yang pernah ada dalam industri manajemen kekayaan.

Sekarang, dengan kepala eksekutif Dan Arnold ditunjukkan pintunya menyusul tuduhan melakukan kesalahan, pertanyaannya menjadi: Bisakah LPL dilanjutkan?

Phil Waxelbaum, perekrut industri yang bekerja dengan LPL dan merupakan pendiri Masada Consulting, mengatakan LPL, seperti setiap perusahaan sukses, suatu hari nanti harus menghadapi kesulitan dalam transisi CEO. Pengumuman kepergian Arnold yang tiba-tiba tentu lebih mendadak dari biasanya, namun hal itu menimbulkan banyak masalah yang sama.

LPL hari ini mengumumkan bahwa dewan direksinya telah memecat Arnold setelah penyelidikan oleh firma hukum luar menemukan bahwa komentar yang dia berikan kepada karyawan melanggar kode etik perusahaan. Arnold mengundurkan diri dari posisinya di dewan direksi perusahaan pada hari yang sama.

Ketidakpastian yang diakibatkannya tercermin pada harga saham LPL, yang turun hampir 5% dalam perdagangan aftermarket dan lambat pulih pada hari Rabu. Waxelbaum mengatakan dia memahami mengapa ada kegelisahan pasar, namun penting untuk diingat bahwa kekuatan LPL melampaui individu.

BACA SELENGKAPNYA:Hari baru di LPL? 20 penasihat menjelaskan perubahan di bawah Dan ArnoldRich Steinmeier dari LPL tentang Prudential, AI, pajak, dan ‘reimagining’ perusahaanBroker pembelian LPL dengan AUM $9 miliar dan 240 penasihatPendapatan LPL turun karena dua OSJ cuti perusahaan sebesar $20 miliarDrama kandang LPL: OSJ besar apa selain Merit yang akan hadir?

“Ini adalah perusahaan yang menjalankan model bisnisnya dengan cemerlang,” kata Waxelbaum. “Mereka mempunyai sebuah rencana. Orang-orang yang bertanggung jawab atas rencana itu adalah orang-orang yang bertanggung jawab dan manajer yang kuat dalam bisnis mereka. Jadi, untuk saat ini, hal ini tidak lebih penting daripada jika Dan sedang bersafari. Sekarang pertanyaannya menjadi: Dalam 90 hari, akankah apakah mesinnya masih bisa berfungsi juga?”

Beralih ke Steinmeier

Untuk menstabilkan kapal, LPL menamainya Rich Steinmeier sebagai CEO sementara. Steinmeier bergabung dengan perusahaan dari UBS pada tahun 2018 dan menjabat sebagai presiden divisi strategi bisnis dan pertumbuhan selama enam tahun pertama sebelum diangkat menjadi chief growth officer pada bulan Mei tahun ini.

Posisi tersebut membuatnya bekerja sama erat dengan Arnold dalam rencana ekspansi yang mendorong LPL menjadi yang terdepan dalam industri ini. LPL mengatakan tidak ada rencana lebih lanjut untuk menghilangkan kata “interim” dari jabatan Steinmeier dan tidak diragukan lagi akan memeriksa lebih dari satu kandidat untuk posisi teratas. Namun Waxelbaum mengatakan Steinmeier jelas merupakan pihak yang harus dikalahkan.

“Ini akan menjadi standar yang tinggi, karena hasil Richard luar biasa,” katanya. “Jadi kamu harus bertaruh dia sebagai favorit, kan?”

Sepatu besar Arnold

Bukan berarti Arnold akan mudah tergantikan. Hasil LPL selama masa jabatannya sebagai CEO sangat spektakuler dalam hampir semua ukuran.

Arnold bergabung dengan LPL pada tahun 2007 dan bergabung dengan perusahaan tersebut selama penawaran umum perdana pada tahun 2010. Ia menjabat sebagai chief financial officer dari tahun 2012 hingga 2015, kemudian sebagai presiden, dan menambahkan CEO pada jabatannya pada tahun 2017.

Selama masa kepemimpinan Arnold, harga saham perusahaan tersebut naik hampir 550%. Hasil lainnya juga sangat mengesankan.

LPL melaporkan laba bersih sebesar $239 juta dan aset yang dikelola sebesar $615 miliar pada akhir tahun 2017. Pada tahun 2023angka pendapatan telah meningkat menjadi $1,07 miliar dan total AUM menjadi $1,35 triliun. Dengan pendapatan lebih dari $10 miliar tahun lalu, LPL menduduki peringkat broker-dealer independen No.1. 1 terbesar yang diukur berdasarkan hasil Perencanaan Keuangan. daftar IBD Elite terbaru.

LPL juga telah menambah jumlah penasihatnya lebih dari dua kali lipat dalam lima tahun terakhir, sebagian melalui rekrutmen dan sebagian lagi melalui serangkaian akuisisi besar. Dia pembelian Atria Wealth Solutions baru-baru iniyang selesai pada hari Selasa, berjanji untuk menambah jumlah karyawannya di atas 23,000.

Dan Arnold telah mendapatkan imbalan yang besar atas usahanya. Tahun lalu, dia menghasilkan hampir $17 juta dalam bentuk penghargaan kompensasi. Total pendapatannya meningkat 23% dari tahun ke tahun, sebagian besar berasal dari insentif saham.

Para analis memperkirakan lautan akan tenang di masa depan

Waxelbaum bukan satu-satunya yang berpendapat LPL kemungkinan akan melanjutkan perjalanannya setelah Arnold. Steven Chubak, seorang analis yang meliput industri broker-dealer untuk Wolfe Research, mengatakan dalam sebuah catatan yang dikeluarkan Rabu bahwa, “Kami memperkirakan tidak ada perubahan dalam strategi dan transisi CEO yang relatif lancar.”

Chubak mengatakan dia dan timnya tidak melihat bukti bahwa pemecatan Arnold “mencerminkan masalah budaya yang tersebar luas” dan “tampaknya lebih aneh.” Ia juga menyatakan harapannya agar Steinmeier diangkat menjadi CEO permanen, dengan menulis, “Steinmeier telah menjadi arsitek utama [LPL’s] strategi pertumbuhan dalam beberapa tahun terakhir, dan hubungan kuat yang telah dibina dengannya [LPL’s] penasihat/mitra perusahaan telah memainkan peran penting dalam kesuksesan perusahaan.”

Sekelompok analis di JMP Securities menulis bahwa pemecatan Arnold tampaknya merupakan “insiden yang terisolasi” dan bukan akibat kelemahan yang lebih luas dalam bisnis LPL. Analis, yang dipimpin oleh Devin Ryan, memuji Steinmeier dan memperkirakan tidak akan ada gangguan besar dari perubahan pada C-suite perusahaan.

“Penasihat pada dasarnya beroperasi sebagai entitas independen, dan mereka tidak boleh mengharapkan adanya perubahan dalam tingkat layanan, dukungan dengan klien, teknologi atau ekonomi, faktor-faktor yang mempengaruhi prospek bisnis sehari-hari dan hubungan klien,” tulis para peneliti. “Selain itu, Tuan Steinmeier sangat dihormati, dan kami yakin ini merupakan pilihan yang tepat, karena dia telah memainkan peran penting dalam strategi baru-baru ini, dan kami tidak mengharapkan adanya perubahan strategis yang material di perusahaan, terutama mengingat momentum yang dialami saat ini. . hari ini di seluruh saluran.”

Pemecatan itu tidak sah

Dan dengan pemecatan Arnold karena suatu alasan, analis JMP mengatakan mereka memperkirakan kepergiannya tidak memiliki konsekuensi nyata terhadap keuntungan LPL. Dalam pengajuan SEC pada hari SelasaLPL menyebut Arnold kini didiskualifikasi menerima pesangon. Ia juga mengatakan kemampuannya untuk melaksanakan opsi tertentu untuk membeli saham perusahaan bergantung pada perjanjian penyelesaian potensial.

“Sisa penghargaan ekuitas Tuan Arnold berdasarkan Rencana Insentif telah hangus,” menurut pengajuan tersebut.

Dengan tidak lagi memimpin Arnold, Waxelbaum mengatakan LPL hanya bisa melakukan satu hal. Untungnya, katanya, perusahaan tersebut memiliki divisi yang menjadikannya pemain dominan dalam industri pialang-dealer independen.

“Pendapat saya, dari berbisnis dengan orang-orang ini dan menjalin hubungan dengan orang-orang ini, mereka sangat bersedia melanjutkan model bisnisnya dan terus mengeksekusi di level tertinggi,” kata Waxelbaum. “Tidak ada apa pun di sini yang memberi tahu saya bahwa ada alasan bagi kita untuk tetap melakukan percakapan ini 100 hari dari sekarang.”