Penerapan bendera tarif merah pada tagihan listrik dan dampak cuaca kering dan kekeringan terhadap harga beberapa bahan pangan akan menyebabkan inflasi yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen Nasional Luas (IPCA) melebihi batas atas target, sebesar 4,5%pada tahun 2024.
Jika skenario melebihi target terkonfirmasi, ini akan menjadi yang kedelapan kalinya sejak penerapan rezim tersebut pada tahun 1999 dimana inflasi berada di luar kisaran toleransi, dan yang ketiga kalinya dalam empat tahun terakhir (2021, 2022 dan 2024), periode dimana Bank Sentral berada di bawah komando Roberto Campos Neto.
Ketika inflasi berada di atas batas atas atau di bawah batas bawah yang ditetapkan, presiden BC harus menulis surat kepada Dewan Moneter Nasional (CMN) dengan penjelasan rinci tentang alasan yang menyebabkan pelanggaran batas.
Institusi menaikkan perkiraan
Pada hari Jumat, XP Investimentos dan Santander Brasil menaikkan estimasi mereka untuk IPCA tahun 2024, dari 4,4% menjadi 4,6%, dan dari 4,1% menjadi 4,4%masing-masing.
Dalam laporannya, kedua lembaga tersebut mengaitkan skenario ini dengan kondisi cuaca, yang berdampak pada peningkatan harga energi dan pangan.
“Musim kemarau akan segera berakhir, dengan curah hujan di bawah rata-rata dan suhu yang lebih tinggi, yang mungkin akan berlangsung selama beberapa minggu lagi,” tulis Santander.
Tagihan listrik
Bendera tarif energi berubah dari hijau pada bulan Agustus menjadi merah 1 pada bulan September dan menjadi merah 2 (tingkat paling kritis) pada bulan Oktober.
Baik Santander maupun XP memperkirakan bahwa bendera di akhir tahun setidaknya akan berwarna merah 1, sebuah perspektif yang juga dikuatkan oleh teknisi dari Electric Energy Trading Chamber (CCEE).
Ekonom Quantitas João Fernandes juga menyebut bendera merah sebagai salah satu vektor yang menguatkan skenario terlampauinya target pagu pada tahun 2024. Ia memproyeksikan IPCA sebesar 4,7% pada akhir tahun dan mempertimbangkan skenario dimana terdapat 70% kemungkinan terjadinya bendera merah tarif 2 pada bulan Desember dan 30% kemungkinan terjadinya bendera merah 1.
Harga makanan
Namun Fernandes menekankan bahwa risiko terbesar terhadap kenaikan inflasi dalam jangka pendek adalah harga pangan.
“Penjahat utama saat ini adalah daging sapi”, kata ekonom tersebut, seraya menyebutkan bahwa harga daging sapi berlemak telah meningkat secara konsisten dalam beberapa minggu terakhir.
Ia tidak menutup kemungkinan a IPCA di bawah 4,5% pada akhir tahun, jika terjadi curah hujan yang lebih deras dari perkiraan pada bulan ini, hal ini akan memberikan keringanan pada waduk dan produksi pertanian. “Tetapi ini akan menjadi skenario di mana hal-hal mengejutkan dalam arti yang tidak berbahaya”, dia menegaskan.
Proyeksi ekonom BNP Paribas untuk Brazil, Laiz Carvalho, adalah IPCA sebesar 4,4% pada tahun 2024. Perkiraan tersebut mempertimbangkan penerapan bendera tarif merah 1 pada akhir tahun dan inflasi pangan sebesar 6% pada tahun 2024, namun Laiz menyadari bahwa biasnya cenderung meningkat.
“Kami sudah mempertimbangkan pemulihan harga pangan dalam beberapa bulan mendatang, karena dampak kekeringan baru-baru ini dan tingginya perilaku musiman pangan di akhir tahun”, kata ekonom tersebut.
Jika bendera merah tarif 2 berlaku untuk bulan Desember, Laiz menghitung IPCA sebesar 4,67%di atas langit-langit.
Itaú Unibanco juga masih memperkirakan inflasi di bawah target plafon (4,4%), namun menyadari bahwa risiko saat ini sedang meningkat.
“Keseimbangan risiko sebagian besar bersifat bullish dengan kemungkinan bahwa kekeringan akan memberikan tekanan yang lebih besar pada harga energi (melalui pengaktifan bendera merah 1 pada bulan Desember) dan harga pangan”, bank tersebut memperingatkan, dalam laporan yang dibuat oleh kepala ekonom, Mario Mesquita, dirilis Jumat lalu (4).
Namun, risiko-risiko yang berkaitan dengan isu-isu iklim ini dapat diimbangi, bahkan sebagian, dengan a penurunan harga bensindi tengah kesenjangan antara harga bahan bakar dalam negeri dan harga bahan bakar internasional, Itaú menyoroti.
