Kesuksesan Ketua SEC Gensler dan urusan yang belum selesai

Ketua SEC Gary Gensler datang ke agensi tiga tahun lalu dengan rencana untuk merombak jalur pasar publik, membuat industri ini tidak dapat dihuni oleh pelaku kejahatan dan pagar di “Wild West” mata uang kripto.

Sebagian besar ambisinya muncul secara langsung sebagai respons terhadap kejadian beberapa tahun terakhir. Kegilaan “stok meme”. tahun 2020 – yang menyaksikan para komentator online melaksanakan rencana mustahil untuk mendorong harga saham GameStop, AMC, dan perusahaan tidak populer lainnya – menimbulkan pertanyaan tentang apakah investor biasa sedang dimanipulasi.

BACA SELENGKAPNYA: Gensler berjanji untuk memajukan agenda regulasi SEC menjelang pemiluSerangan balik Wall Street terhadap Gary Gensler menyerang fondasi SECGensler mencari lebih banyak pengaruh kripto ketika anggota parlemen dari Partai Republik mengecam pendiriannyaGensler SEC memberikan peringatan kepada pengelola uang tentang segala hal mulai dari AI hingga kriptoGensler SEC melihat ‘peluang’ untuk regulasi produk yang lebih rumit

Kekhawatiran serupa juga menyertai munculnya perdagangan online bebas komisi, yang dipelopori oleh Robinhood Markets pada tahun 2013 dan akhirnya diterima oleh hampir semua pesaingnya. Regulator yang skeptis segera menyadari bahwa broker hanya menggantikan komisi dengan sistem “pembayaran sesuai alur pesanan”. memberi mereka potongan harga untuk jalur perdagangan ke pelaku pasar grosir tertentu.

Seiring dengan kekhawatirannya terhadap pasar, Gensler tiba di SEC dengan kecurigaan tentang pasar multi-triliun dolar untuk mata uang kripto dan aset digital lainnya. Keraguannya terbukti beralasan dengan jatuhnya bursa kripto lepas pantai FTX yang spektakuler pada November 2022.

Sementara itu, Gensler juga menjadi salah satu dari banyak regulator yang berupaya mengatasi kegilaan teknologi terkini untuk menarik perhatian dunia. Pelepasan model bahasa besar ChatGPT pada akhir tahun 2022 diikuti dengan kekhawatiran mengenai bagaimana kecerdasan buatan, pembelajaran mesin, dan inovasi serupa dapat mengubah pasar dengan cara yang tidak dapat diubah dan tidak dapat diprediksi.

Gensler telah menanggapi semua ini dengan agenda peraturan paling luas yang diajukan oleh ketua SEC dalam beberapa tahun terakhir. Berdasarkan perhitungan SEC sendiri, dia memiliki lebih dari 50 item dalam daftar tugas aslinya.

Mayoritas dari mereka – 43, kata SEC – telah melanjutkan penerapannya. Diantaranya adalah beberapa keberhasilan besar dari sudut pandang Gensler: Persyaratan yang dilaporkan oleh perusahaan publik pelanggaran keamanan cyber dalam waktu empat hari; mengamanatkan itu perdagangan saham diselesaikan dalam satu hari (Dan reformasi pasar komprehensif lainnya); Dan perubahan pada aturan “penamaan”. membutuhkan dana investasi untuk mengejar prioritas investasi yang disarankan oleh namanya.

Divisi penegakan SEC juga menanggapi semangat Gensler untuk membasmi pelaku kejahatan. Agen pengumpul rekor $6,4 miliar lebih denda pada tahun anggaran 2022 dan setelahnya dengan tangkapan sebesar $5 miliar pada tahun 2023. Sebagian besar denda disebabkan oleh tindakan keras terhadap kegagalan perusahaan dalam melacak pekerja penggunaan WhatsApp dan layanan pesan terenkripsi lainnya untuk komunikasi terkait bisnis.

Amy Lynch, pendiri dan presiden konsultan regulasi Kepatuhan Garis Depanjuga memberikan penghargaan kepada Gensler karena menegakkan SEC aturan pemasaran baru hanya mengizinkan pernyataan yang akurat dan kuat dalam materi iklan perusahaan. Persyaratan tersebut disahkan sebelum Gensler menjabat, tetapi dia telah mengawasi a peningkatan yang stabil dalam kasus penegakan hukum.

“Itu baru pertama kali ada UU Penasihat Investasi [of 1940] benar-benar berubah secara signifikan,” kata Lynch. “Jadi dia bisa mengambil alih kepemilikan itu. Ini mungkin merupakan kemenangan terbesarnya, murni dari sudut pandang manajemen aset.”

Tentu saja tidak semuanya berjalan sesuai rencana. Beberapa aturan, seperti mewajibkan para penasihat untuk menghilangkan konflik kepentingan dalam penggunaan AI dan teknologi serupa, telah dimasukkan kembali ke dalam rancangan undang-undang menyusul penolakan keras dari kelompok industri. Yang lainnya diadopsi hanya untuk dihentikan di pengadilan. Begitulah nasib bulan Juni ini untuk peraturan yang mewajibkan ekuitas swasta dan dana lindung nilai untuk memberikan laporan triwulanan terperinci kepada investor mengenai biaya dan pengeluaran.

Selama ini, kelompok industri telah menyatakan ketidaknyamanannya terhadap berbagai bagian proposal dan menyerukan adanya perubahan. Namun, keluhan mereka yang lebih besar adalah bahwa SEC memang demikian mencoba melakukan terlalu banyak, terlalu cepat.

Carlo di Florio, kepala penasihat global di firma kepatuhan ACA Groupkata Gensler tentu saja memberikan dampak pada regulasi pasar dengan agenda dan pencapaian regulasinya yang ambisius. Namun, hal yang lebih disayangkan dari warisannya adalah kesediaan kelompok industri yang baru terbentuk untuk melawan setiap peraturan baru di pengadilan.

“Jadi kita sekarang berada dalam lingkungan di mana setiap ketua SEC harus benar-benar bijaksana dan sangat berhati-hati mengenai peraturan seperti apa yang ingin mereka usulkan, dan kemudian mendefinisikan peraturan yang diusulkan tersebut dengan cara yang akan menjadikannya sukses jika hal tersebut berhasil. sudah final dan menjadi tantangan,” kata di Florio. “Itu adalah perubahan besar.”

Gensler sendiri dalam sebuah wawancara baru-baru ini memberikan sedikit indikasi mengenai dugaan-dugaan tersebut. “Mengetahui semua yang kami ketahui sekarang, kami mungkin akan menghadirkan agenda yang sama,” Gensler kata Bloomberg dalam sebuah wawancara pada bulan Februari.

Dengan pemilihan presiden AS yang tinggal kurang dari sebulan lagi, waktu mungkin semakin singkat bagi Gensler untuk menyelesaikan semuanya. Gulir ke bawah untuk melihat daftar bisnis terbesarnya yang tertunda terkait dengan manajemen kekayaan.