Sumber gambar: Getty Images
Itu IAG (LSE:IAG) harga saham sangat undervalued, menurut analis City dan Wall Street. Ketika saya menutup saham pada awal Agustus, operator penerbangan tersebut memperdagangkan diskon 42,8% dari target harga rata-rata sahamnya.
Lantas, mengapa saham tersebut mulai bergerak menuju target harga sahamnya? Dan apakah akan lebih tinggi dari sini?
Mari kita jelajahi.
Katalis baru
Ada beberapa alasan mengapa harga saham IAG diperdagangkan menguat.
Pertama adalah keputusan, yang dilaporkan pada 1 Agustus, untuk membatalkan usulan pengambilalihan Air Europa. Hal ini menghilangkan risiko regulasi yang signifikan, khususnya dari regulator antimonopoli Uni Eropa, dan mengurangi kekhawatiran mengenai kemungkinan denda dan gangguan operasional.
Sehari kemudian, IAG melaporkan hasil keuangan yang kuat untuk paruh pertama tahun 2024, dengan pendapatan naik 8,4% tahun-ke-tahun menjadi €14,7 miliar dan laba operasional meningkat menjadi €1,3 miliar.
Perusahaan, yang memiliki merek seperti British Airways dan Iberia, juga mencapai pengurangan besar dalam utang bersih, turun 31% menjadi €6,4 miliar, sehingga semakin memperkuat neraca keuangan.
Dividen baru, prospek kuat
Sebagai dorongan bagi pemegang saham, IAG juga mengumumkan pengembalian pembayaran dividen dengan dividen interim sebesar €0,03. Meskipun hal ini baik bagi investor, hal ini juga menandakan kepercayaan manajemen terhadap kesehatan keuangan perusahaan.
Ke depan, manajemen memperkuat prospek bullish ini dengan strategi pertumbuhan yang mencakup peningkatan kapasitas sebesar 4%-5% hingga tahun 2026 dan target ambisius untuk margin operasi sebesar 12%-15%.
Analis memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 4,8% per tahun hingga tahun 2026, didukung oleh permintaan yang kuat di pasar inti seperti Amerika Utara dan Amerika Latin.
Pertumbuhannya tidak melebihi kecepatan dunia, namun maskapai penerbangan bersifat siklus. Baru-baru ini kita mengalami pertumbuhan tarif yang sangat tinggi selama dua tahun terakhir, yang dalam jangka panjang tidak berkelanjutan.
Dan untuk konteksnya, Ryanair mengumumkan penurunan laba Q1 sebesar 46% pada bulan Juli, dan mencatat bahwa tarif musim panas akan jauh lebih rendah.
Oleh karena itu, perkiraan analis untuk IAG terlihat cukup kuat.
Intinya tentang IAG
Jika terjadi perlambatan dalam permintaan perjalanan udara, IAG mungkin berada pada posisi yang lebih baik dibandingkan perusahaan berbiaya rendah lainnya. Itu karena penawarannya lebih beragam, memenuhi kebutuhan perjalanan bisnis, dan menawarkan lebih banyak pilihan tempat duduk.
Itu adalah sesuatu yang sangat saya sukai dari IAG.
Saya juga suka bahwa ini tidak terlalu bergantung pada Boeing dari Ryanair dan sebagian besar maskapai penerbangan yang terdaftar di AS. Masalah kualitas dan pengiriman Boeing mengakibatkan rendahnya kapasitas di seluruh industri.
Jadi, pasti ada yang perlu dikhawatirkan? Ya, utang adalah sebuah kekhawatiran. Utang bersih sekitar €6,4 miliar, dan itu sekitar setengah dari kapitalisasi pasar.
Saat ini, melunasi utang tampaknya tidak menjadi masalah, namun jika kita melihat adanya guncangan – misalnya, lonjakan harga bahan bakar yang signifikan – dan pendapatan menurun, maka utang akan menjadi lebih bermasalah.
Namun, saya pribadi masih percaya pada IAG. Saya memperkirakan pertumbuhan pendapatan yang moderat dari perusahaan yang memperdagangkan pendapatan ke depan hanya 5,3 kali lipat dan rasio EV terhadap EBITDA sebesar 3,2 kali.
Mungkin biayanya sedikit lebih mahal easyJetnamun penawarannya lebih beragam, dan harganya jauh lebih murah dibandingkan Ryanair dan saham AS lainnya.
